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A projeção do setor financeiro para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), considerado o indicador oficial da inflação no Brasil, foi revisada de 4,1% para 4,17% em 2026. Essa estimativa é parte do boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (23) pelo Banco Central (BC), que compila as expectativas de diversas instituições financeiras sobre os principais índices econômicos.
Em um cenário marcado pelas tensões geopolíticas no Oriente Médio, a expectativa para a inflação de 2026 foi ajustada para cima pela segunda semana consecutiva, embora permaneça dentro da faixa de tolerância da meta estabelecida pelo BC.
A meta inflacionária, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, permitindo uma variação de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Assim, os limites aceitáveis são 1,5% como piso e 4,5% como teto.
Em fevereiro, o avanço dos custos nos setores de transportes e educação levou a inflação oficial do mês a atingir 0,7% conforme noticiado, representando uma aceleração em comparação com os 0,33% apurados em janeiro. Contudo, o índice acumulado nos últimos 12 meses registrou uma queda para 3,81%, ficando abaixo dos 4% pela primeira vez desde maio de 2024.
Para o ano de 2027, a expectativa para a inflação permanece em 3,8%. Já para 2028 e 2029, as projeções indicam 3,52% e 3,5%, nessa ordem.
Taxa Selic
Com o objetivo de atingir a meta inflacionária, o Banco Central utiliza a taxa básica de juros, a Selic, como seu principal mecanismo, atualmente fixada em 14,75% ao ano pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do BC. Na última reunião, o colegiado optou por uma redução unânime de 0,25 ponto percentual na Selic. Inicialmente, antes da intensificação do conflito no Irã, a maioria esperava um corte mais expressivo, de 0,5 ponto.
Atingindo 15% ao ano, a Selic havia alcançado seu patamar mais elevado desde julho de 2006, quando se encontrava em 15,25% anuais. Entre setembro de 2024 e junho de 2025, a taxa passou por sete aumentos consecutivos, mas permaneceu inalterada nas quatro reuniões subsequentes.
A ata da reunião de janeiro do Copom indicava o início de um ciclo de cortes nas taxas de juros para o mês corrente. Contudo, o comunicado subsequente ao encontro revelou uma postura mais prudente, motivada pelo incremento das incertezas geradas pelo conflito no Oriente Médio. O BC mantém aberta a possibilidade de reavaliar o ciclo de redução, se as circunstâncias exigirem.
Nesta edição do boletim Focus, a projeção dos analistas de mercado para a taxa Selic foi ajustada para cima, passando de 12,25% para 12,5% ao ano até o final de 2026. Para os anos de 2027 e 2028, a expectativa é de uma redução da Selic para 10,5% e 10% ao ano, respectivamente. Em 2029, a previsão é que a taxa alcance 9,5% ao ano.
Quando o Copom decide elevar a Selic, o objetivo principal é frear uma demanda excessiva. Essa medida impacta os preços, pois juros mais elevados tornam o crédito mais caro e incentivam a poupança. Consequentemente, taxas mais altas podem também representar um obstáculo ao crescimento econômico.
As instituições bancárias, ao estabelecerem as taxas de juros para os consumidores, levam em conta outros elementos, tais como o risco de inadimplência, a margem de lucro desejada e os custos administrativos.
A redução da taxa Selic, por sua vez, tende a baratear o crédito, o que estimula tanto a produção quanto o consumo. Isso, embora possa diminuir a pressão sobre a inflação, também impulsiona a atividade econômica.
PIB e câmbio
Na edição atual do boletim do Banco Central, a projeção das instituições financeiras para o crescimento da economia brasileira em 2026 foi ligeiramente elevada, de 1,83% para 1,84%. Para 2027, a estimativa para o Produto Interno Bruto (PIB), que representa a totalidade dos bens e serviços gerados no país, manteve-se em 1,8%. Já para os anos de 2028 e 2029, o mercado financeiro prevê uma expansão do PIB de 2% para ambos os períodos.
Conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), a economia brasileira registrou um crescimento de 2,3% em 2025. Esse resultado, impulsionado pela expansão em todos os setores, com especial relevância para a agropecuária, marca o quinto ano consecutivo de avanço econômico.
A edição semanal do Focus aponta que a cotação do dólar está projetada em R$ 5,40 para o encerramento deste ano. Para o final de 2027, a estimativa é que a moeda norte-americana seja negociada a R$ 5,45.
