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O mercado financeiro, por meio do Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira (22) pelo Banco Central (BC), elevou a projeção para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA), o indicador oficial da inflação no Brasil, de 5,3% para 5,33% para este ano, enquanto a expectativa para a taxa Selic em 2026 também foi ajustada para 14% ao ano.
Essa elevação do IPCA, a décima quinta consecutiva, ocorre mesmo diante do acordo para o fim da guerra no Oriente Médio, conflito que tem impactado os preços de combustíveis e alimentos. A projeção atual supera o limite superior da meta de inflação estabelecida pelo Banco Central.
A meta de inflação, definida pelo Conselho Monetário Nacional (CMN), é de 3%, com uma margem de tolerância de 1,5 ponto percentual. Isso significa que o intervalo aceitável varia entre 1,5% e 4,5%.
A pressão exercida pelos preços dos alimentos em maio resultou em uma inflação oficial de 0,58%. O IPCA acumulado nos últimos 12 meses atingiu 4,72%, conforme dados do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE), situando-se acima do teto da meta.
As projeções para a inflação futura também foram revisadas. Para 2027, a estimativa subiu de 4,1% para 4,15%, enquanto para 2028 e 2029, as expectativas indicam 3,7% e 3,5%, respectivamente.
Taxa Selic
O principal instrumento do Banco Central para controlar a inflação é a taxa básica de juros, a Selic. Atualmente, ela está em 14,25% ao ano, conforme decisão do Comitê de Política Monetária (Copom). Na reunião anterior, o colegiado optou, por unanimidade, por uma redução de 0,25 ponto percentual, marcando a terceira queda consecutiva, mesmo em meio às tensões geopolíticas no Oriente Médio.
Entre junho de 2025 e março deste ano, a Selic permaneceu em 15% ao ano, patamar mais elevado em quase duas décadas. O Copom iniciou o ciclo de cortes em março, impulsionado por um cenário de inflação em declínio. Contudo, o conflito no Oriente Médio, com seus reflexos nos preços de combustíveis e alimentos, moderou o ritmo dessas reduções.
Durante a última reunião, o Copom destacou que a persistência de incertezas sobre os termos do acordo de cessar-fogo e os impactos já observados foram cruciais para a decisão de reduzir a Selic. O comitê também enfatizou que a magnitude dos futuros ajustes nos juros será condicionada pelos próximos indicadores econômicos, visando o retorno da inflação à meta.
Na edição mais recente do Boletim Focus, analistas de mercado revisaram para cima a estimativa para a taxa básica de juros até o final de 2026, passando de 13,75% para 14% ao ano. O próximo encontro do Copom, agendado para 4 e 5 de agosto, é visto como o momento da última redução de juros do ano pelo mercado.
Para os anos seguintes, as projeções indicam uma Selic de 12% ao ano em 2027 e 10,25% ao ano em 2028. Já para 2029, a expectativa é que a taxa se estabilize em 10% ao ano.
A elevação ou manutenção prolongada dos juros impacta diretamente o custo do crédito. Isso se traduz em maior onerosidade para compras parceladas, financiamentos e uso de cartão, o que, por sua vez, desacelera o consumo. Consequentemente, taxas de juros elevadas podem frear a expansão econômica.
Por outro lado, a redução da Taxa Selic tende a baratear o crédito, incentivando a produção e o consumo. Esse cenário estimula a atividade econômica, embora possa exigir um monitoramento atento sobre a inflação.
PIB e câmbio
Na mais recente edição do boletim do Banco Central, as instituições financeiras ajustaram a estimativa de crescimento da economia brasileira para este ano, de 1,96% para 1,98%. A projeção para o Produto Interno Bruto (PIB) em 2027 mantém-se em 1,7%, enquanto para 2028 e 2029, o mercado financeiro prevê uma expansão de 2% anuais.
O primeiro trimestre de 2026 registrou um crescimento econômico de 1,1% em comparação com o trimestre anterior. Nos últimos 12 meses, a expansão acumulada foi de 2%, conforme dados divulgados pelo IBGE.
Em 2025, a economia brasileira expandiu 2,3%, impulsionada pelo crescimento em todos os setores, com um notável desempenho da agropecuária. Este resultado marcou o quinto ano consecutivo de crescimento.
A cotação do dólar, segundo o Boletim Focus desta semana, é projetada em R$ 5,20 para o encerramento deste ano. Para o final de 2027, a estimativa é que a moeda norte-americana alcance R$ 5,27.
